1. Beta bottom-up
La Bolsa de Colombia tiene pocas acciones líquidas. Una beta por regresión sobre esas acciones sale sesgada hacia cero, y muchos sectores no tienen ninguna empresa listada. Por eso partimos de betas desapalancadas de comparables de mercados emergentes, corregidas por caja, y las asignamos a cada sector CIIU con un mapeo publicado.
2. Estructura de capital
Re-apalancamos con la mediana de deuda sobre patrimonio de cada sector según los estados financieros reportados a Supersociedades. Por ahora el rango es una sensibilidad con D/E × 0,6 y D/E × 1,5. Los percentiles reales requieren una muestra observada.
βL = βu × [ 1 + (1 − t) × D/E ]
3. Costo del patrimonio
Partimos de la tasa del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años y sumamos la prima de mercado maduro y la prima país. Así evitamos contar el riesgo país dos veces, como pasa al mezclar TES con prima país.
Ke(USD) = Rf + βL × ERP + λ × CRP
4. Costo de la deuda
Asignamos un rating sintético según la cobertura de intereses (EBIT sobre gastos financieros) y le sumamos su diferencial. Contrastamos el resultado con las tasas de crédito comercial que publica la Superfinanciera.
Kd = Rf + CRP + spread(rating sintético)
WACC = E/V × Ke + D/V × Kd × (1 − t)
5. De dólares a pesos
WACC(COP) = (1 + WACC(USD)) × (1 + π COP) / (1 + π USD) − 1
6. Validación
Cada corte se compara con las betas por regresión de Ecopetrol, ISA, GEB y Bancolombia, con el WACC regulatorio de la CREG y con las tasas de descuento que las empresas revelan en sus notas de deterioro.
7. Análisis vertical y horizontal
El análisis vertical expresa cada partida como porcentaje del activo total (balance) o de los ingresos (resultados) del mismo año. El horizontal mide la variación anual, el índice con base 2021 = 100 y la tasa compuesta de crecimiento del período. La vista FA aplica el estándar de las skills VerticalAnalysis y RatioAnalysis: NIC 1 para la estructura de los estados y las guías del CFA Institute para la lectura del balance y de los indicadores.
Vertical = partida(t) / base(t)
Horizontal = partida(t) / partida(t−1) − 1
Índice = partida(t) / partida(2021) × 100
CAGR = (partida(2025) / partida(2021))^(1/4) − 1
8. Calidad de datos
Antes de mostrar una cifra, Mirage corre cuatro controles: cuadre contable (activo = pasivo + patrimonio), suma de partidas contra cada subtotal, saltos de escala (una partida mil veces menor que en los otros años suele ser un error de unidades en la fuente) y contraste con la fuente primaria cuando se conoce una diferencia. El dato dudoso no se corrige en silencio: se marca en la celda y se explica en el inspector.
Registro de versiones
v1.0Planeada · 12 sectores · Datos ilustrativos; metodología en revisión académica.
v1.1Planeada · Calculadora para empresa no cotizada y dataset de tasas NIC 36.
Versión 0.2 · 6 oct 2026Análisis vertical y horizontal con estados financieros públicos, Gerencia Analítica, línea de comandos y modo presentación.
Versión 0.3 · 7 oct 2026Diagnóstico de la empresa del usuario a partir de su balance y PyG, con Excel de 13 hojas.